Historia de la Deuda Exterior
Historia de la Deuda Exterior
Nota: Véase también la información acerca de la Deuda Externa.
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Historia de la Deuda exterior
El surgimiento de la deuda externa
En cierto sentido, la deuda externa es tan antigua como la propia civilización humana. A través del comercio, los comerciantes de las primeras civilizaciones llegaron a poseer activos extranjeros y a deber recursos a los extranjeros. Sin embargo, la deuda externa, tal y como la entienden ahora los economistas, surgió durante los siglos XV y XVI. Durante este periodo, las potencias europeas estaban ansiosas por ampliar y mantener sus imperios extranjeros, impulsadas en parte por el deseo de buscar y desarrollar nuevos y rentables campos de inversión.
La práctica de prestar dinero a entidades extranjeras, a menudo naciones recién independizadas, funcionó en paralelo a los esfuerzos de construcción de imperios. Por ejemplo, los bancos británicos y franceses prestaron dinero a las naciones de América Latina durante el siglo XIX. Su objetivo era desarrollar nuevos socios comerciales, mejorar las infraestructuras y obtener más beneficios en futuras inversiones. A medida que aumentaban los préstamos a naciones extranjeras a lo largo del siglo XIX, se estableció un ciclo de auge y caída (una serie de expansiones y contracciones económicas). Los bancos solían considerar que prestar dinero a los Estados extranjeros era extremadamente lucrativo en tiempos de relativa estabilidad económica, pero potencialmente desastroso en tiempos de incertidumbre económica. Cuando las naciones deudoras eran prósperas, podían cumplir las condiciones de sus préstamos. Cuando se enfrentaban a dificultades económicas, los acreedores se encontraban peligrosamente sobreexpuestos (o demasiado invertidos en préstamos de riesgo).
Algunos economistas afirman que el mercado de la deuda externa ha seguido funcionando esencialmente de la misma manera en el siglo XXI. Aunque los préstamos extranjeros aumentaron rápidamente en el siglo XIX, la expansión del mercado de deuda externa se vio obstaculizada por una serie de crisis de deuda. Estas crisis se debieron a la incapacidad de los países para atender el servicio de la deuda (realizar los pagos adecuados) y seguir manteniendo una balanza de pagos favorable (el equilibrio entre las entradas y salidas de capital, bienes y servicios de una nación). Cuando una nación se veía incapaz de ser vicio de su deuda, se veía obligada a reestructurar la deuda o a incumplir (declarar públicamente que no pagaría su deuda). Esta acción solía dañar gravemente las perspectivas de inversión futura del país y, por tanto, amenazaba su desarrollo económico y su seguridad a corto y largo plazo.
A menudo, los países acreedores intentaban garantizar el reembolso de los préstamos mediante la "diplomacia de las cañoneras" (negociaciones internacionales respaldadas por el despliegue de la fuerza militar o la incautación de garantías). Por ejemplo, después de que la guerra civil de 1898 en Venezuela hiciera que el gobierno venezolano dejara de pagar su deuda externa, las armadas británica, alemana e italiana impusieron un bloqueo naval. Un año después, Venezuela llegó a un acuerdo con sus acreedores extranjeros para reestructurar sus pagos en función de sus ingresos.
Un ejemplo notable del ciclo de crisis de la deuda durante el siglo XIX es la serie de impagos de préstamos realizados a América Latina tras el colapso de la bolsa de Londres en 1825. Durante la década de 1820, en un periodo conocido posteriormente como "manía de la burbuja", las inversiones europeas en América Latina alcanzaron niveles sin precedentes. Sin embargo, cuando la economía mundial experimentó un declive después de 1825, todos los países latinoamericanos, excepto Brasil, dejaron de pagar sus préstamos a los bancos comerciales europeos en un plazo de tres años.
La caída de Wall Street en 1929
El ciclo de auge y caída del mercado de la deuda externa continuó a lo largo de la primera parte del siglo XX, cuando Estados Unidos se estableció como el mayor prestamista del mundo. Durante la Primera Guerra Mundial (1914-1918), Estados Unidos hizo grandes préstamos a sus aliados europeos. Después de la guerra, las instituciones estadounidenses se negaron a renegociar estos préstamos. En su lugar, estas instituciones prestaron más dinero a las naciones europeas para que invirtieran y pagaran las reparaciones de guerra (compensación por los daños causados durante la guerra). Por ejemplo, en el marco del Plan Dawes, Estados Unidos prestó dinero a Alemania para pagar las reparaciones a las naciones europeas aliadas, que luego utilizaron los fondos para devolver a Estados Unidos los préstamos concedidos durante la guerra.
Muchas instituciones ignoraron el peligro de que un elevado endeudamiento obstaculizara a Europa en su esfuerzo de recuperación de posguerra o, en última instancia, disminuyera la probabilidad de que la deuda fuera pagada. A medida que las potencias europeas se veían atrapadas entre una elevada deuda externa y pocos mercados de ultramar con los que comerciar, era cada vez más probable que dejaran de pagar sus préstamos. Tras el crack de Wall Street de 1929 (una crisis económica estadounidense que desencadenó la Gran Depresión, 1929-1939), las economías europeas fracasaron y el Plan Dawes se vino abajo. De hecho, el crac se debió en parte a que los bancos estadounidenses se sobreexpusieron al mercado de deuda extranjera.
Las repercusiones de la crisis fueron mundiales. Un total de seis naciones soberanas (o países independientes y con autogobierno), principalmente estados latinoamericanos y clave de Tur, entraron en mora en 1931. Al año siguiente, un récord de 12 estados soberanos incumplieron. En esta ocasión, varios estados europeos se encontraban entre los morosos, incluido el Reino Unido, que incumplió sus préstamos de guerra de Estados Unidos.
La creación del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial
Durante la Segunda Guerra Mundial (1939-1945) los países europeos se endeudaron aún más. A medida que el conflicto llegaba a su fin, la comunidad mundial reconoció la necesidad de ayudar a reconstruir los países endeudados y evitar el impago de las naciones soberanas. Como resultado, los políticos y los economistas se volcaron en la tarea de reestructurar las economías fuertemente presionadas por la carga financiera de la guerra. El acontecimiento más importante del esfuerzo de reconstrucción económica fue la Conferencia de Bretton Woods, celebrada en julio de 1944 en el Hotel Mount Washington de New Hampshire. Los objetivos principales eran proporcionar seguridad económica y poner fin al perjudicial ciclo de auge y caída del mercado de la deuda externa.
Uno de los resultados más importantes de la conferencia fue la creación del FMI. El FMI fue concebido como una tesorería central a la que las naciones contribuirían según un sistema acordado. Los Estados soberanos que necesitaran endeudarse en el extranjero podrían hacerlo pidiendo préstamos al FMI en lugar de a otros Estados soberanos de forma individual. De este modo, el FMI se convirtió en el prestamista mundial de última instancia (una institución financiera que ayuda a otras instituciones cuyo colapso podría amenazar la economía nacional o mundial). También se convirtió en un actor crucial a la hora de ayudar a los países a gestionar los tipos de cambio y garantizar la estabilidad en el mercado de la deuda externa
A finales del siglo XX, el FMI se convirtió en una organización cada vez más controvertida. Los críticos consideraban que el FMI era una institución demasiado poderosa y antidemocrática diseñada para imponerse a los gobiernos democráticos a los que prestaba dinero. Aunque los préstamos emitidos por el FMI debían estar libres de garantías, conllevaban estipulaciones sobre las futuras políticas económicas del deudor. El FMI tenía derecho a retener el dinero de las naciones deudoras que no cumplieran estas estipulaciones. Los críticos sostenían que esto significaba que el FMI, al ser una organización en gran medida sin rostro y no democrática, podía aplicar una presión económica indebida al gobierno democráticamente elegido de una nación deudora.
Un ejemplo comúnmente citado de la influencia del FMI es cuando el Primer Ministro británico James Callaghan (1912- 2005) solicitó un préstamo de 2.300 millones de libras al FMI en 1976, después de que la libra esterlina perdiera rápidamente su valor. Las condiciones del préstamo incluían un programa de austeridad que suponía graves recortes del gasto público. Aunque la ideología del Partido Laborista de Callaghan se oponía amargamente a estos recortes, se vio obligado a seguir las exigencias del FMI para recibir el préstamo y estabilizar con éxito la libra.
Una preocupación similar ha surgido en torno al papel del Banco Mundial en la gestión del mercado de la deuda externa. Creado en 1945 como una institución de las Naciones Unidas, el Banco Mundial tenía como objetivo ayudar a coordinar la reconstrucción de posguerra. Formaba parte de un esfuerzo general por controlar el mercado de la deuda externa y reducir el riesgo de impagos perjudiciales. Sin embargo, a finales del siglo XX, su énfasis se desplazó hacia la coordinación del desarrollo económico en el mundo en desarrollo, con el objetivo declarado de aliviar la pobreza mundial.
Crisis de la deuda externa en América Latina
A pesar de los esfuerzos por gestionar el mercado mundial de la deuda para garantizar la estabilidad del sistema bancario mundial, en la década de 1980 surgió una nueva serie de crisis de la deuda, en su mayoría relacionadas con los préstamos a los países en desarrollo de América Latina. Durante la década de 1970, los bancos habían prestado dinero con entusiasmo a los países en desarrollo bajo el supuesto no probado de que los Estados soberanos no incumplirían sus préstamos. Los críticos argumentaron que el siglo XIX y principios del XX estaban llenos de ejemplos de Estados soberanos que no pagaban su deuda externa. No obstante, los préstamos a naciones que luego resultaron ser un riesgo crediticio aumentaron rápidamente. Tras la toma de control de la industria petrolera por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), los precios mundiales del petróleo aumentaron drásticamente entre 1973 y 1974. Muchos países importadores de petróleo se encontraron con que su balanza de pagos se había visto afectada negativamente, lo que a menudo provocó una inflación perjudicial (un aumento sostenido del coste de los bienes y servicios). Los países en vías de desarrollo se endeudaron aún más para hacer frente a los déficits causados por el pago de los altos precios del petróleo. Cuando el precio del petróleo volvió a subir bruscamente en 1979, los países asumieron aún más deuda externa. A principios de la década de 1980, casi la mitad de toda la deuda externa se concentraba en Brasil, México y Argentina. Estos préstamos empezaron a ser problemáticos al surgir una nueva serie de presiones en el mercado de la deuda externa. Una de esas presiones fue la decisión del presidente estadounidense Ronald Reagan (1911-2004) de adoptar una política económica monetarista (una política de control de la inflación mediante el ajuste de la oferta monetaria del país). Esto provocó una fuerte subida de los tipos de interés internacionales, encareciendo el servicio de la deuda externa y ejerciendo una presión intolerable sobre las economías de los países deudores.
En 1982, el anuncio de México de que no podía pagar el servicio de su deuda externa desencadenó una dramática serie de impagos soberanos. Entre los morosos se encontraban importantes países de América Latina, como Argentina y Brasil, Filipinas y Polonia. En 1983, un número récord de 17 países dejaron de pagar sus préstamos. El caos resultante parecía que iba a provocar la quiebra de las principales instituciones financieras de Estados Unidos y el colapso del sistema bancario mundial.
El FMI abordó la crisis mediante una combinación de reestructuración de la deuda y préstamos a las economías con problemas. Sin embargo, el plan resultó controvertido, ya que se esperaba que los países deudores cumplieran ciertas estipulaciones para recibir más financiación en el futuro. El FMI exigía a los países deudores que reestructuraran sus asuntos económicos internos para garantizar la devolución de los nuevos préstamos. Esto incluía medidas que a menudo eran extremadamente impopulares para las poblaciones nacionales. Los políticos se quejaban de que los reembolsos de la deuda sofocaban el crecimiento en el mundo en desarrollo al desviar recursos de la inversión nacional.
Condonación de la deuda externa
En 1997 se produjo una grave crisis de la deuda externa en Asia Oriental. Debido al fuerte crecimiento económico de la región en la década de 1990, combinado con los bajos tipos de interés de los préstamos, la inversión extranjera había llegado a Asia Oriental, en gran parte en forma de préstamos a corto plazo. Con la afluencia de nuevo dinero, los precios de las acciones y de los inmuebles se dispararon. Sin embargo, las exportaciones empezaron a caer a mediados de la década de 1990, lo que dificultó el servicio de la deuda externa del país y acabó provocando el colapso del baht, la moneda nacional tailandesa. Cuando los inversores entraron en pánico y empezaron a retirar sus inversiones, la crisis provocada por la deuda se extendió por toda la región. Después de que las principales economías de Indonesia y Corea del Sur se vieran gravemente afectadas, la perspectiva de un colapso financiero mundial parecía real. Los efectos a largo plazo de la crisis financiera de Asia Oriental incluyeron una estricta reevaluación de las prácticas eco nómicas de los países afectados. Para garantizar la estabilidad futura, el FMI creó paquetes de rescate estándar e impuso restricciones, a menudo impopulares, a las prácticas económicas nacionales.
Como resultado, durante la década de 1990 pareció surgir una nueva visión de la gestión de la deuda. Los líderes reconocieron que la deuda externa estaba restringiendo los esfuerzos para estimular el crecimiento en África. Los críticos sugirieron que la carga de la deuda externa de las naciones en desarrollo era el obstáculo más importante para el desarrollo económico del mundo en desarrollo. Un movimiento mundial trató de hacer hincapié en la reducción de la deuda como forma de estimular el desarrollo económico de los países en desarrollo. El movimiento Jubileo 2000, una coalición de miembros de más de 40 países, abogó por la cancelación de la deuda como medio práctico para extender la justicia ecológica y aliviar la pobreza mundial.
En 1996, el FMI y el Banco Mundial dieron un paso sin precedentes al cancelar el 90% de la deuda externa de los países del África subsahariana. El movimiento hacia la reducción de la deuda externa, o la condonación de la deuda en el caso de las naciones más pobres del mundo, se vio reforzado por la publicación de los Objetivos de Desarrollo del Milenio de las Naciones Unidas en 2000. Muchos miembros de la comunidad internacional reconocieron que problemas globales como la pobreza extrema y las altas tasas de mortalidad infantil no podían resolverse sin reducir la deuda externa de los países en desarrollo.
Revisor de hechos: Brian
Concepto de Deuda exterior
Véase la definición de Deuda exterior en el diccionario.
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Recursos
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Véase También
Deuda internacional
Ayuda exterior, Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, riesgo soberano, deuda soberana